Europeiska centralbanken kan behöva höja räntorna ytterligare om inflationstrycket fortsätter att vara högt. Martins Kazaks, ledamot i ECB-rådet och chef för Lettlands centralbank, säger till Reuters den 14 september att argumenten för mer åtstramning håller på att stärkas.

Uttalandet kommer fyra dagar efter att ECB höjde sina tre styrräntor med 0,25 procentenheter. Från den 16 september ligger inlåningsräntan på 2,50 procent, den huvudsakliga refinansieringsräntan på 2,65 procent och utlåningsräntan på 2,90 procent.

2,50 procent behöver inte vara ett tak

Kazaks betonar att inlåningsräntan på 2,50 procent inte bör ses som ett automatiskt tak. ECB har beskrivit nivån som den övre delen av ett ungefärligt neutralt intervall, men om prisökningarna blir mer ihållande kan politiken behöva röra sig in i tydligt restriktivt territorium.

Han vill samtidigt inte binda sig för ett nytt steg redan vid mötet den 29 oktober. Budskapet är snarare att ECB kan agera gradvis och datastyrt utan att behöva rusa mellan besluten.

Inflationen låg på 3,3 procent i augusti

Euroområdets inflation uppgick till 3,3 procent i augusti. ECB räknar i sin septemberprognos med att inflationen förblir förhöjd under de närmaste kvartalen innan den senare dämpas.

Kazaks pekar särskilt på risken att högre energikostnader förs vidare till fler priser och lönekrav. När ekonomin ligger närmare fullt kapacitetsutnyttjande kan sådana kostnadschocker få större genomslag än när efterfrågan är svag.

ECB höjde även sina inflationsprognoser

I sitt penningpolitiska besked den 10 september höjde ECB räntorna och reviderade upp flera inflationsprognoser. Centralbanken underströk samtidigt att kommande beslut ska baseras på inflationsutsikterna, inkommande data och hur starkt penningpolitiken påverkar ekonomin.

Det innebär att marknaden inte får någon förutbestämd räntebana. Varje nytt inflationsutfall, löneindikator och konjunktursignal får större betydelse för förväntningarna inför kommande möten.

Vad betyder det för EUR/USD?

För valutamarknaden är skillnaden mellan ECB:s och Federal Reserves förväntade räntor central. Om investerare börjar räkna med fler ECB-höjningar än tidigare kan stödet för euron öka, allt annat lika. Samtidigt avgörs EUR/USD av båda sidorna av valutaparet: även förväntningar på amerikanska räntor, tillväxt och inflation påverkar kursen.

En enskild ledamots uttalande är därför inte en signal om en garanterad kursrörelse. Det viktiga är om fler ECB-ledamöter uttrycker samma syn och om kommande data bekräftar ett mer ihållande inflationstryck.

Nästa ECB-möte är den 29 oktober

Fram till nästa beslut kommer fokus att ligga på nya inflationsdata, energipriser, löneutveckling och indikatorer för efterfrågan. Kazaks budskap innebär att ytterligare en höjning finns tydligt inom det möjliga beslutsutrymmet, men tidpunkten är fortfarande öppen.

Källor